星空3万字长文刷屏投资圈“读懂受益30年”？作者曾管理基金曝光调仓快如变脸

　　星空体育官方网站这篇文章出自某公募基金前研究总监之手，且作者自称撰写花了14个月，“完全读懂能受益30年”。

　　《每日经济新闻》记者注意到，在担任基金经理之前，此文作者寇文红曾从事多年的宏观策略研究。一个尴尬的事实是，宏观策略出身的研究员转型直接炒股，往往业绩都不甚理想。

　　更令人费解的是，3万字的长文中，其一边宣扬资产负债表衰退的理论，又在实际管理的基金中，激进投资新能源和成长股；重仓股也是每个季度都在大换血，堪比变脸。

　　而这一队伍中，宏观策略分析师直接下场操盘的也不在少数，选择做FOF的往往业绩大多是中规中矩，而直接炒股的多半是不甚理想。

　　本次刷屏文章的作者寇文红，曾做过多年的宏观策略研究，也同样遇到了理论很美好，现实很残忍的尴尬。

　　公开资料显示，寇文红，毕业于北京大学金融学专业，研究生、博士学位，具有基金从业资格，证券从业年限15年。2008年9月至2010年12月曾任光大证券股份有限公司研究所研究员；2010年12月至2015年3月曾任天治基金管理有限公司研究部研究员。2015年3月加入国联基金，曾担任权益研究总监兼研究部总经理。据悉，寇文红也早已从国联基金离职。

　　从其管理的基金产品来看，公开资料显示，寇文红于2019年5月20日担任国联新机遇的基金经理，而这也是他亲自下场操作的第一只基金。Wind数据显示，在他任职的4年多时间，该基金的净值下跌了30.13%，几乎在同类型基金垫底。截至2023年年底，国联新机遇的资产管理规模只有3600多万元。

　　寇文红管理的另一只基金为国联鑫起点基金，于去年4月25日上任，今年4月26日卸任，管理时间正好一年星空。就职期间A、C份额还净值跌幅均超过23%，又是位于同类型基金吊车尾的位置。截至一季度末，该基金的资产规模合计也只有0.16亿元。

　　以国联新机遇为例，2019年5月寇文红开始担任该基金的基金经理。该基金当年的二季报显示，该基金的前十大重仓股主要信息技术和材料两大类。

　　在半年报中，寇文红表示当期策略为“不盲目追逐市场热点，严格基于基本面研究，配置估值相对较低、业绩稳定增长、且未来增长空间大的个股”。

　　当期财报中，寇文红在“投资策略和运作分析”一节表示：“……坚持上述整体投资思路，只是有时会视情况对周期股、核心资产、科技股的仓位做一些微调。”

　　果然，仅过了一个季度，白酒股又被踢出局，震安科技、建设机械、牧原股份等成为新宠，前十大重仓股又换了一遍。

　　2020年一季度，国联新机遇又改变重仓思路，布局以医药和养殖为主，浙江医药、迈瑞医疗又被选中。

　　至于投资策略，当期财报中没有直接表达“为什么选”，而是主要谈了应“规避”哪些行业。

　　2023年12月，寇文红从该产品离任星空。但整体来看，该基金前十大重仓股，基本仍保持了每个季度大换血的节奏。

　　该基金当期二季报显示，前十大重仓股重除工业富联外，其余九只股票全部更换。到了2023年三季度末，前十大重仓股中仅有中际旭创、集智股份和云赛智联三只股票保留外，其余七只也是全部更换。2023年底，该基金只持有易普力一家公司。2024年一季度星空，前十大重仓股的数量又恢复到八只，除易普力外，其余七只又是新进。

　　持仓比例方面，该基金也有“飘忽不定”的现象。季报显示，2023年二季度末，该基金持仓比例为93.37%，较上一期小幅上升。同年三季末，持仓比例微幅上升至93.58%。而去年年底该基金持仓比例陡然降至5.95%。今年一季度末，该基金的持仓比例也是不到50%。

　　“通常基金经理管理的组合，重仓股都是有过深度研究的，很少出现每个季度会这样快速更替。因为好股票也需要等待上涨时机，并不是买进去就会上涨。快速轮换容易追涨杀跌。”某公募基金经理表示。

　　更令人惊叹的是，3万字的长文中，寇文红一边宣扬着资产负债表衰退的理论，而在实际管理基金时，在新能源和成长股上激进投资。在国联鑫起点基金最近一年连续披露的季度报告里，寇文红多次表示对TMT行业坚定看好，投资上主要是人工智能等方向中选择优秀标的进行投资——妥妥的成长风格派。

　　平心而论，做研究和做投资真的是两码事，二者并不能直接划等号。返回搜狐，查看更多