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　　星空体育官方网站卖拐里的赵本山 不过一个正直的 PE 更关注的不仅仅是忽悠而是如何把拐杖变成担架卖出去

　　话说做生意都是低买高卖大家都明白，更高端的做法是：不管什么企业到我手里都能卖出去（资本市场讲的“退出”） 而且还能赚钱。

　　果盘：把坏水果切了拼成果盘这个例子挺好的。（这是资产重组，也可以说资源整合。）但其实烂水果也能上市，指鹿为马的事多了去了，更神奇的是马还成黑马了。

　　赌石：看着石头外观的纹路，我觉得这个石头里面抱着翡翠，冰种的。（尽职调查后，准备投资啦，看好企业未来发展。）

　　神兽：把一只叫笨狗，起个好听的名字叫神马獒，然后说成是神兽，讲得越神秘越好，天天就在江湖上讲这个神兽的故事啊，像祥林嫂一样，像复读机一样。成本 5 块，我 500 万卖给我朋友，我朋友很开心的拥有了这只神兽，天天说啊，像祥林嫂一样，像复读机一样。说的人越来越多，现在江湖上这只神兽的价格就是 500 万了。然后有人感兴趣了，问我还有没有，我说以后可能还有，但是近期就这一只了，但我已经卖给我朋友了，sorry 啊！话锋一转，我看看有没有机会啊，你愿意出多少啊？600 万是吧，你我好哥们，我 400 万帮你搞到，给我 100 万就行。 不知道你看明白没有。（忽悠给下家接盘，同样是退出方式之一。）

　　基金公司是放钱的，管理公司是放人的，投资任何项目都是要上管理公司的董事会星空体育平台官网，也就是 GP（个人俗解：PE 公司老总）给 LP（个人俗解：投资者）做报告的会，钱是托管在银行的，大家同意才能动用，也有可能是少数服从多数，各有办法。

　　找项目调研投资（未出生到三岁之前 在干这事 其实是要一直干这事 因为资金有限 所以一个 PE 公司投资的项目有限 留一些给下个公司吧 给自己也留点后路 不要未来哪天江郎才尽了 手无长物 不好混）

　　逐步退出（三岁到五岁 应该是收获的季节了 退出方式有多种 1 上市 2 卖给别人 3 企业自身回购 4 质押给银行 这说明货不行了 5 成为被投资公司的股东 所谓的股权砸自己手里 这是最的了 ）

　　真的没见过，应该是特别好的公司吧，特别好的公司为什么问还要问 PE 借钱呢？银行不早送上门了吗！

　　这五六年是靠管理费，不开玩笑，就是在喝西北风做着行业调研，这就是 PE 的韧性，当然你也可以说尿性。

　　这个估计大家都明白。管理费很少，算过收购公司成本后根本不挣钱。第二个在经济上升期是绝对大头，但是现在就没那么多了。咨询费和投行还有咨询公司是一样的。私有化成功还是上市成功，都是要收劳务费的。最后一个也是不小的一笔钱。

　　就算一亿规模的 PE 吧（一亿？还是人民币是吧？你就别得瑟了，说你小 PE 都是抬举你，少于一亿应该叫你 VC 吧。）

　　管理费就算每年收取规模的 1%，多少钱，100 万对不？（退出收获的季节时，资金规模还比这大。）

　　平均每人每年 25 万，每月平均工资 2 万吧，扣掉税费每月 1.5 万应该有吧。

　　当然除了老板工资在这之上以外，其他人在私募小 PE 的工资应该在这之下把，强调是“工资”。

　　管理费是“工资”，退出时的业绩奖励是“福利”，这个收益就惊人了，当然是在退出收获的季节才有显现。

　　单靠工资活着也不是问题，不过 PE 行业的人都很贪婪，你不贪，别人对你都没兴趣。

　　3.6-N 倍不等的回报 6 以下的回报也是正常的 能从现在这市场退出都不错了 搞不好很多都是负的

　　“卖拐里的赵本山 不过一个正直的 PE 更关注的不仅仅是忽悠而是如何把拐杖变成担架卖出去”

　　下降的过程，就是琢磨如何把拐杖变成担架的过程，没有收益，可能企业还要去亏钱。

　　爱因斯坦老师这句话虽然对，但是最简单的语言有时候也得很多句话。有的事情一句话说不全面说不清楚，比如罗姆尼和奥巴马谁更适合当选，中国应不应该实行多党制，和 PE 到底是怎么赚钱的。

　　PE 是所有对非公开流通股权投资的通称，投资对象不一定是公司，也可以是其他基金(fund of funds)或者基础建设项目。投的公司也不一定是有问题的公司或者有困难的公司 -- 国内贷款买房子做投资的人是不是专买卖不出去的房子，漏水断电的房子？不是。买房子是因为以后可以卖更贵，是因为当时贷款便宜。黄金地段的楼盘更受欢迎，这和 PE 买卖公司道理是一样的。

　　大家比较熟悉的是 LBO 公司 / 基金，我讲讲他们单个项目和公司本身怎么赚钱。

　　1）股权增值主要靠四种方式：发现低估值公司，掌握行业周期，提高营运效率和运用杠杆。重要性排序由高到低。解释一下第三个，其余应该大家都明白：提高运营效率主要来自几个方面，首要的就是节省开支，其次是杠杆收购给公司带来的巨额债务逼迫管理层用心经营，然后是私有化后受股东约束少（或者在集团公司里不受重视的子公司分离出来后约束少），提高了决策能力星空体育平台官网，最后是 PE 本身在商界的关系网帮助公司获取利润。

　　当股权增值后可以通过上市或者倒手转卖(secondary buyout)的方式获利。

　　2）收取贷款利息。杠杆收购公司在收购成功后会给该公司提供贷款（实际上私募自己的本金部分记为目标公司所有者权益，部分记为目标公司负债）。私募的利润相当一部分是从这里来的。实际上很多外行以为卖公司是唯一赚钱方法，开玩笑，一笔投资周期都是 5、6 年星空体育平台官网，这中间大家喝西北风吗；）

　　3）收取股利。在杠杆贷款没有还清的时候目标公司是不发股利的。还清之后暂时还卖不出好价钱怎么办？资本家的思路当然要灵活。去借一笔钱，拿来给自己发股利！

　　这个估计大家都明白。管理费很少，算过收购公司成本后根本不挣钱。第二个在经济上升期是绝对大头，但是现在就没那么多了。咨询费和投行还有咨询公司是一样的。私有化成功还是上市成功，都是要收劳务费的。最后一个也是不小的一笔钱。